Продолжение: см. начало Что такое хедж?
Может возникнуть резонный вопрос: а какое отношение букмекеры со своими ставками и спортивные состязания со спортсменами имеют к финансовой математике? На самом деле математика универсальна не зависима от области применения и она даже на луне является математикой, т. е. 2 * 2 = 4 справедливо и на луне. Предположим, некий трейдер по имени Вася Пупкин нашел инвестора и на его счету под доверительным управлением открыл позицию большого объема у которой тейкпрофит равен 120 пипсам, а стоплосс 40 пипсам. Причем по договору, если позиция закроется этим самым тейкпрофитом, то он получит $100 премии. А в случае стоплосса, ничего кроме пинка под зад и смены трейдерского пароля. Но, если этот Вася знаком с правилами хеджирования, то он может заработать независимо от того, как закроется позиция на счету его инвестора. То бишь хедж-гарантия обеспечит ему доход независимо от расклада. Если Вы уже догадались, Василий откроет прямо противоположную позицию, но уже не на инвесторском, а на своем собственном счету. Вычислим букмекерский коэффициент, который всегда равен: k = (профит + риск) / риск В случае ставки у букмекера риск равен самой ставке. В случае открытия позиции, риск равен стоплоссу, а следовательно коэффициент по позиции у инвестора будет равен: k = (takeprofit + stoploss) / stoploss = (120 + 40) / 40 = 4 Но Василий хеджируется на своем счету, а следовательно его позиция встречная и стоплосс меняются местами с тейкпрофитом. Его букмекерский коэффициент равен: k1 = (120 + 40) / 120 = 4/3 Призовой фонд известен $100. Разделим его на букмекерский коэффициент и получим, что Василию необходимо рисковать $100 * 3 / 4 = $75, т.е. в случае стоплосса он должен потерять на своем счету $75. Если стоплосс равен 120 пипсам, то получается, что размер контракта должен быть подобран таким образом, чтобы стоимость пипса была равна $75 / 120 пипсов = $0.625, что вполне реально на центовых счетах. В случае, если позиция у инвестора закроется тейком, то Василий претендует получить приз $100, но на его собственном счету встречная позиция закроется стоплоссом и потеря составит $75. Следовательно, все равно останется прибыль в размере $25. А в случае, если у инвестора позиция закроется по стоплоссу, тогда незадачливому трейдеру от инвестора ничего не перепадет. Но зато на его собственном трейдерском счету встречная позиция закроется тейкпрофитом и прибыль составит 40 * $0.625 = $25 Это и есть хедж-гарантия, позволяющая извлекать профит без всякого риска.
Юрий Решетов (с) г. Ташкент, 27 мая 2008 г
См. продолжение: Замораживание цены и арбитраж
| 
