Продолжение. См. начало: Что такое хедж?
Наиболее частая разновидность хедж-гарантии заключается в замораживании цены с помощью финансовых инструментов. Например, некий негоциант занимается оптовыми поставками зерновых в США из Африки. Он находится на Африканском континенте и знает местные цены. Цены на зерновые в США можно узнать через интернет из котировок Чикагской товарно-сырьевой биржи. Бизнес прост. Зерновые приобретаются по низкой цене в Африке, упаковываются соответствующим образом и отправляются в США, где поставляются на склад по более высокой цене. Соответственно необходимо чтобы разница от перепродажи покрывала транспортные расходы с лихвой. Иначе овчинка выделки не стоит. Как только в Чикаго цена фьючерсов на какие нибудь зерновые повышается, а на Африканском континенте высокая урожайность и низкие цены, так сразу же появляется возможность выгодных поставок. Но проблема в том, что за время доставки товара ситуация может измениться в худшую сторону и цена в США понизиться, причем весьма значительно. Тут и применяется хедж-гарантия. После того, как негоцианту удается дешево приобрести партию зерновых в Африке при высокой цене в Америке, он заключает через брокера фьючерсный контракт на бирже в Чикаго в виде короткой сделки того же самого объема, что и партия. А после поставки товара на склад за океаном, этот самый биржевой контракт закрывается. Если цена товара за время доставки понизится, то по биржевому контракту будет профит, а по поставкам убытки на одну и ту же разницу в цене, что компенсирует эти самые убытки. Если цена повысится, то все будет наоборот, но разница в цене опять же останется неизменной. Примерно такая же технология хеджирования у владельцев складских помещений, для хранения оптовых товаров. Если есть поставщик, который предлагает товар по цене ниже биржевой, то с ним заключается контракт на приобретение товара, а на бирже на продажу на аналогичный объем. После того, как поставка на склад завершена, биржевой контракт закрывается. В случае, если есть покупатель реального товара со склада, готовый приобрести по цене выше биржевой, то с ним заключается контракт на продажу, а на бирже открывается длинная позиция, которая будет закрыта после отгрузки товара покупателю. Перепродажи реальных товаров с разницей в цене по отношению к биржевым именуются арбитражем. Если владелец складского помещения имеет лицензию от соответствующей биржевой площадки, то арбитраж называют необходимым, т.к. с его помощью не только извлекается прибыль, но и регулируются цены (сокращается разница) на рынке реальных товаров и бирже.
Более прозаичная ситуация. Некий обыватель вложил свои сбережения в банк на срочный вклад под проценты. Вклад валютный в американских долларах. А тут ипотечный кризис, доллар может потерять вес. Плюс паника, обменные пункты принимают баксы только по сильно заниженному курсу. Что делать? Если сейчас забрать деньги из банка, то проценты никто не выплатит - вклад срочный. Обменные пункты в этой ситуации всегда будут искусственно занижать ликвидность. Зато Forex обладает ликвидностью достаточно высокой и обменный курс с разницей всего в несколько пипсов. В этом случае обывателю лучше продать американские доллары через Forex и купить за них более перспективную с его точки зрения валюту. Например, открыть длинную сделку на EURUSD c кредитным плечом 100:1. В этом случае необходимо лишь сделать расчет таким образом, чтобы сумма залога за открытую позицию была в 100 раз меньше банковского вклада (соразмерна кредитному плечу). И все, от потенциального падения американской валюты банковский вклад застрахован с помощью хедж-гарантии. Если доллар будет падать по отношению к евро, то длинная позиция по EURUSD даст прибыль. И наоборот, рост доллара даст пропорциональный убыток на Forex. Цена по которой была открыта позиция на Forex заморожена. К тому же длинная позиция по EURUSD давно уже имеет положительный своп, а следовательно каждый переход через торговый день будет приносить дополнительный доход к процентам на банковском депозите. Проблема решается очень быстро, удобно и без всякой излишней суеты.
Суть в том, что биржевые контракты позволяют заморозить цену в выгодном состоянии на время исполнения реального контракта, а следовательно и получить выгоду в виде разницы цен независимо от расклада.
Юрий Решетов (с) г. Ташкент, 27 мая 2008 г (Продолжение следует)
|
